本文摘要：山西首家上市银行降生！7月18日，晋商银行在香港联交所主板挂牌上市。此前，晋商银行一直致力于A股上市，无果后转道港股，从2月26日向香港联交所递交IPO质料到上市，只用了不到5个月时间。 不外，临上市前，晋商银行遭遇公然发售认购不足的尴尬。与此同时，该行不良贷款余额和不良贷款率的一连增长也是未来亟需解决的难题。上市首日股价收平上市首日，晋商银行开盘价报3.95港元，较刊行价3.82港元/股上涨3.4%，但很快又恢复到刊行价水平，收盘报3.82港元/股，总市值为219亿港元。

山西首家上市银行降生！7月18日，晋商银行在香港联交所主板挂牌上市。此前，晋商银行一直致力于A股上市，无果后转道港股，从2月26日向香港联交所递交IPO质料到上市，只用了不到5个月时间。

不外，临上市前，晋商银行遭遇公然发售认购不足的尴尬。与此同时，该行不良贷款余额和不良贷款率的一连增长也是未来亟需解决的难题。上市首日股价收平上市首日，晋商银行开盘价报3.95港元，较刊行价3.82港元/股上涨3.4%，但很快又恢复到刊行价水平，收盘报3.82港元/股，总市值为219亿港元。

通告显示，晋商银行上市联席保荐人为建银国际、中金公司和招银国际，全球刊行8.6亿股H股（不含超额配售权），每股发售价3.82元，已召募资金33亿港元（约合4.2亿美元），召募资金将用于强化资本基础，以支持业务连续增长。据悉，晋商银行是山西省唯一的省级法人都会商业银行，于2009年2月28日正式挂牌建立。停止2018年尾，该行总资产为2272.48亿元，资产规模在山西省六家城商行中排名第一位。

作为山西省最大的城商行，晋商银行一直被当地政府寄予厚望。早在2012年，晋商银行已筹备上市计划，2014年一度暂停。

2017年该行重启A股上市。2018年9月，晋商银行最终将上市计划从A股调整至H股。对此，晋商银行在招股书中解释称，“由于不确定性及相对冗长的A股上市时间表，更为合理可预见的H股上市历程时间表，及思量到香港联交所可为其提供外资及外洋投资者的国际平台，故转向H股上市。”随后，晋商银行的港股上市之路可谓神速，从今年2月26日向香港联交所递交IPO质料到上市，只用了不到5个月时间。

晋商银行副行长郝强在此前召开的IPO新闻公布会上提到，香港是一个很是成熟且开放的资本市场，恒久以来也获得投资者的广泛认可，有理由相信选择上市能提升晋商银行整体形象。关于A股上市计划，郝强称，如果有下一步计划，会根据羁系法式通过通告披露，现在暂时还没有这个计划。某银行业内分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表现，大部门银行在H股上市之后也都市有回归A股的计划，只是要思量A股IPO的审核和排队节奏。

H股上市的利益就是速度比力快，只要切合条件就可以上，能够尽快满足银行的上市需要。如果银行未来计划拓展外洋业务，这也是一个好的方式。不足就是H股一般估值比力低，价钱上不去，A股上市的话订价能更高一些。开售前公然认购遇冷在预期登陆联交所上市生意业务的前一日（7月17日），晋商银行宣布了首次招股的发售价及配发效果通告。

通告显示，晋商银行最终每股发售股份订价为3.82港元，共接获2687份认购申请，认购合计1519.6万股，相当于公然发售开端可招供购总数8600万股的18%。由于公然认购的效果并不尽如人意，晋商银行启动了回拨机制，将香港公然发售未获认购的公然发售股份回拨至国际发售，共7080.4万股。

重新分配后，国际发售的发售股份数目已增至8.448亿股，相当于全球发售的发售股份总数约98.23%。合共93名承配人已配售五手或以下发售股份，占国际发售下总共107名承配人的86.92%。

基石投资者方面，晋商银行的基石投资者基原来自于山西省内，共有3家，投资总额为1.22亿美元（约9.52亿港元），划分为山西沁新能源团体、太原工业园区投资控股有限公司、辰兴房地产生长有限公司。其中，山西沁新能源团体股份有限公司1.023亿股，投资了5000万美元；太原工业园区投资控股有限公司1.023亿股，投资5000万美元；辰兴房地产生长有限公司0.45亿股，投资2200万美元。

上市首日，晋商银行副董事长、行长唐一平接受采访时表现，银行股是现金流较为富厚的机构，类似于“现金奶牛”，银行股需要看基本面和恒久生长，而不是短期的市场影响，相信海内银行业情况会越来越好。上述分析人士向记者表现，近年来，不少内地银行在香港上市都存在这个问题———公然发售没有获得足额认购，国际市场的配售一般会认购得比力活跃一些。所以从全球配售的情况看，一般国际市场配售占比力大，香港市场公然发售占比力小。

某券商人士则对《国际金融报》记者表现，晋商银行公然认购不足可能最主要是其自身存在问题，好比不良率连续增长。“未足额认购一般会通过重新分配至国际发售解决，也可能让基石投资者增加认购份额，但这种概率比力低。”该券商人士称。

不良贷款连年增长晋商银行的谋划状况究竟如何？凭据该行今年6月递交的上市申请质料，停止2016年尾、2017年尾、2018年尾，晋商银行的资产总额划分为1733.86亿元、2068.7亿元、2272.48亿元，资产扩张速度较快。而从谋划业绩来看，晋商银行营业收入增速和净利润增速出现收窄趋势。2016年至2018年，晋商银行营业收入划分为39.5亿元、43.86亿元、47.53亿元，2017年较2016年同比增11.04%，2018年较2017年同比增8.37%；净利润划分为10.32亿元、12.31亿元、13.14亿元，2017年较2016年同比增19.28%，2018年较2017年同比增6.74%，增速显著下降。其中，占据该行营业收入绝大部门的利息净收入也在2018年泛起了显着下降，2018年为31.79亿元，同比降幅高达20.82%。

同时，该行2018年年报显示，晋商银行的资产利润率和资本利润率也一直处于未达标或者刚刚达标的状态。停止2018年，资产利润率为0.61%，而羁系尺度为不小于0.6%；资本利润率方面已经一连两年未达标，2017年、2018年划分为10.。

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